Δελτίο θυέλλης για μετοχές

ΑΝΑΤΑΡΑΞΕΙΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΟΥΛΑΧΙΣΤΟΝ ΜΕΧΡΙ ΤΟΝ ΑΠΡΙΛΙΟ ΠΡΟΒΛΕΠΟΥΝ ΟΙ ΕΙΔΙΚΟΙ
Στρωμένο με ρόδα αλλά και αγκάθια είναι το 2009 για τους επενδυτές, καθώς η κρίση στις διεθνείς αγορές συνεχίζει να δείχνει τα δόντια της επηρεάζοντας άμεσα τις μετοχές. Η μείωση της εταιρικής κερδοφορίας και η ανακοίνωση νέων διαγραφών σε διεθνές επίπεδο είναι η μεγάλη ανησυχία που βιώνουν οι κεφαλαιαγορές, με προφανείς επιπτώσεις και στην Ελλάδα. Παράλληλα, ειδικά στην Ελλάδα τα «λαϊκά ομόλογα» με υψηλές αποδόσεις και τα έντοκα γραμμάτια, τα οποία προσανατολίζεται να εκδώσει η κυβέρνηση, ανταγωνίζονται τις μετοχές. Επίσης, το ενδεχόμενο διακοπής της διαπραγμάτευσης των μετοχών κυρίως μικρών εταιρειών που θα «κατέβουν» από το ταμπλό αποθαρρύνει εκείνους που αναζητούν ευκαιρίες, κυρίως στη μικρή κεφαλαιοποίηση. Ωστόσο, η μείωση των βασικών επιτοκίων και οι πολύ χαμηλές τιμές στις οποίες έχει φτάσει η συντριπτική πλειονότητα των μετοχών αποτελούν αντίβαρο, δίνοντας ελπίδες ανάκαμψης κυρίως προς τα τέλη του έτους.

Όπως αναφέρουν τόσο ο κ. Μάνος Χατζηδάκης, υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Πήγασος Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ, όσο και ο κ. Κωνσταντίνος Φέγγος, χρηματιστηριακός εκπρόσωπος της Δυναμική Χρηματιστηριακή, ειδικά για τους Έλληνες επενδυτές το τοπίο θα ξεκαθαρίσει μετά τα τέλη Μαρτίου, οπότε θα ανακοινωθεί το σύνολο των αποτελεσμάτων των εισηγμένων εταιρειών για το 2008. Και τα δύο στελέχη του κλάδου πάντως δεν συμμερίζονται τις εξαιρετικά απαισιόδοξες προβλέψεις που θέλουν τον Γενικό Δείκτη να πέφτει ακόμα και κάτω από τις 1.000 μονάδες. Δεν αποκλείουν όμως πτώση κοντά στις 1.450- 1.500 μονάδες, δηλαδή κοντά στα χαμηλά του 2003, και εν συνεχεία άνοδο σε νέα υψηλά. ΤΑ ΑΓΚΑΘΙΑ
Η ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ανησυχία που έχουν οι αγορές είναι οι ανακοινώσεις για την εταιρική κερδοφορία του 2008 και εν συνεχεία του πρώτου τριμήνου του 2009. Αρκετοί είναι οι αναλυτές που φοβούνται ότι οι επιχειρήσεις έχουν ακόμα πολλούς «σκελετούς στην ντουλάπα τους» και ότι θα χρειαστεί να προβούν σε νέες διαγραφές και μειώσεις ενεργητικού. Αυτή η εξέλιξη σε μαζική κλίμακα μπορεί να καταρρακώσει τις πιεσμένες αγορές και να προκαλέσει νέες, μαζικές αποεπενδύσεις και κύματα βίαιων πωλήσεων, οδηγώντας τους δείκτες σε νέα χαμηλά. Η τάση αυτή αφορά κυρίως το εξωτερικό, πολλοί όμως είναι εκείνοι που εκτιμούν ότι και οι ελληνικές επιχειρήσεις- συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών- επιφυλάσσουν δυσάρεστες εκπλήξεις στους ισολογισμούς τους.

Ο ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΣ που δέχονται οι μετοχές από άλλου είδους, ασφαλείς επενδύσεις και κυρίως η έκδοση των νέων, «λαϊκών» ομολόγων από το κράτος λειτουργεί ως τροχοπέδη στη συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών στο Χρηματιστήριο. Η ετήσια αφορολόγητη απόδοση πάνω από 5% που προσφέρει το πενταετές ομόλογο του Δημοσίου είναι σαφώς υψηλότερη σε σχέση με το μέρισμα που δίνουν οι περισσότερες επιχειρήσεις, ενώ παράλληλα, αν τελικά γίνει η έκδοση εντόκων γραμματίων 12μηνης διάρκειας, ακόμα και οι βραχυπρόθεσμοι επενδυτές θα έχουν την επιλογή να τοποθετήσουν τα χρήματά τους με ασφάλεια και υψηλές αποδόσεις.

Ο ΦΟΒΟΣ για την «αποκαθήλωση» μιας σειράς επιχειρήσεων (delisting) από το ταμπλό του Χρηματιστηρίου είναι το τρίτο, μεγάλο αγκάθι για τους ιδιώτες επενδυτές, που «ποντάρουν» και στη μικρή κεφαλαιοποίηση. Κατά τη διάρκεια του έτους αναμένονται αρκετές περιπτώσεις στις οποίες οι επιχειρηματίες θα βγάλουν τις μετοχές των εταιρειών τους από το Χρηματιστήριο και η εξέλιξη αυτή αποθαρρύνει όσους σκέπτονται να εντάξουν κάποια «μικρά χαρτιά» στο χαρτοφυλάκιό τους, προσδοκώντας υψηλές μεσοπρόθεσμες αποδόσεις.

ΚΑΙ ΤΑ ΡΟΔΑ
Η ΚΑΘΕΤΗ πτώση των τιμών σε μία σειρά μετοχών με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, υγιείς ισολογισμούς και υψηλές προοπτικές δίνει, σύμφωνα με τα χρηματιστηριακά στελέχη, ελπίδες για άνοδο τιμών των μετοχών. Παράλληλα, το γεγονός ότι αρκετές επιχειρήσεις, ακόμα και τράπεζες όπως η Αlpha και η Πειραιώς διαπραγματεύονται κοντά στην ονομαστική τους αξία συνηγορεί, σύμφωνα με χρηματιστηριακά στελέχη, στο ότι από αυτά τα σημεία και κάτω υπάρχουν ισχυρές στηρίξεις.

Η ΜΕΙΩΣΗ των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η διάθεση του πακέτου των 28 δισ. ευρώ στις τράπεζες με σκοπό τη μείωση του κόστους του χρήματος λειτουργεί ευεργετικά για το Χρηματιστήριο. Αφενός οι επιχειρήσεις μπορούν να χρηματοδοτήσουν με χαμηλότερο κόστος τον δανεισμό τους, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την κερδοφορία τους, αφετέρου οι προθεσμιακές καταθέσεις δεν είναι τόσο ελκυστικές σε σχέση με το παρελθόν, γεγονός που ωθεί όσους αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις σε επενδύσεις με μεγαλύτερο ρίσκο όπως οι μετοχές.


«Βαρόμετρο» ο Ιανουάριος

Πυξίδα για την πορεία του Χρηματιστηρίου αποτελεί παραδοσιακά ο πρώτος μήνας του έτους, καθώς το λεγόμενο January effect (δηλαδή η άνοδος του δείκτη τον Ιανουάριο) έχει αντίκτυπο σε ολόκληρο το έτος. Αντίθετα, όπως εξηγεί ο κ. Χατζηδάκης, ένας «κακός» Ιανουάριος κατά κανόνα μεταφράζεται σε πτώση για όλη την υπόλοιπη χρονιά.

Φέτος πάντως τα μηνύματα δεν είναι ξεκάθαρα, καθώς ο Δείκτης έκλεισε το 2008 στις 1.786,51 μονάδες, ξεπέρασε τις 1.920 τον Ιανουάριο και στα τέλη του μήνα κινείται κοντά στις 1.750.