La Grèce emprunte E1,17 milliard à 26 semaines au taux de 4,82%

La Grèce a procédé mardi à la première de ses nouvelles adjudications mensuelles d'emprunts à court terme en émettant pour 1,17 milliard d'euros de bons du Trésor à six mois au taux de 4,82%, un rendement en hausse par rapport à l'opération équivalente de juillet (4,65%).

Les professionnels du marché obligataire anticipaient un rendement situé entre 4,85% et 5,35%.

"La Grèce a prouvé une nouvelle fois qu'elle avait accès au marché", a commenté David Schnautz, stratège de Commerzbank à Londres. "Certes, le taux a augmenté par rapport à juillet mais étant donné la volatilité générale, il est en ligne avec le marché."

"On est à l'évidence sur une tendance à la pentification de la courbe des taux en Grèce. Si certains intervenants sont satisfaits des perspectives à très court terme, l'horizon s'assombrit au fur et à mesure que l'on avance dans le temps", a-t-il ajouté.

Depuis qu'elle a bénéficié en mai d'un plan d'aide de 110 milliards d'euros de l'Union européenne et du Fonds monétaire international (FMI), la Grèce a décidé de passer à un rythme mensuel et non plus trimestriel pour ses émissions de bons du Trésor afin de faciliter la gestion de ses opérations et d'optimiser le profil de sa dette.

L'agence de gestion de la dette publique (PDMA) a précisé que la demande pour l'opération de mardi avait représenté 4,5 fois l'offre, contre un ratio de 3,64 lors de l'adjudication de juillet.

Le taux servi mardi reste inférieur à celui de 5,0% dont Athènes doit s'acquitter pour les fonds prêtés par le FMI et l'UE. Mais il est nettement supérieur à ceux des opérations équivalentes d'autres pays "périphériques" de la zone euro. Le Portugal, par exemple, a emprunté à six mois le 1er septembre au taux de 2,045%.

Le rendement à 10 ans des emprunts grecs GR10YT=TWEB avoisine toujours 11,6%, ce qui représente un écart de près de neuf points avec celui du Bund allemand DE10YT=TWEB.